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   提本文分析国外产融结合典范GE集团金融业务发展经验,结合国内外大型企业集团产融结合战略的发展趋势,对我国企业集团实施产融结合战略提出相关建议。 
  关键词GE集团;产融结合;战略 
  中图分类号F83 文献标识码A 
  原标题GE集团金融业务发展经验及对我国企业集团产融结合战略的启示 
  收录日期2013年7月4日 
  一、GE集团金融业务构成 
  2011年GE金融资产总额5,845亿美元,税后利润65亿美元,在全球50多个国家开展业务。GE金融业务包括商业贷款及租赁、能源金融服务、航空金融服务、消费者金融、房地产金融五个板块。 
  1、商业贷款及租赁(CLL)CLL是从原来的商业金融板块分离出来的一块业务,它主是为生产商、经销商和终端客户等使用的大型设施、设备以及车辆和飞机等提供贷款和租赁等金融服务。 
  2、能源金融服务(EFS)能源金融服务主是为全球能源和水利工业提供结构性权益、负债、租赁、合伙融资、项目融资等服务,并对这些行业进行投资。 
  3、航空金融服务(GECAS)包括为商用飞机提供租赁和融资,中型地区性机场的投资,基础设施私募权益基金投资等。 
  4、消费者金融(GE Money)可以分为个人融资、客户融资和业务融资三大类,涉及到信用卡、住房、机动车、销售融资、商业贷款、公务卡、存货融资。 
  5、房地产金融房地产金融也是从原来的商业金融板块分离出来的一块业务,主是提供资本和投资解决方案,包括为并购、办公楼再融资和修葺、公寓、零售物业、旅馆等提供融资服务。 
  二、GE集团金融产业发展经验及启示 
  1、以资本运作为手段,通过逆周期操作不断调整和优化业务结构。资本运作是GE金融实现战略性发展的关键因素之一。GE金融能够保持16%的年均增长率,重原因之一就是能够根据市场和集团需求变化,不断调整和优化自身业务结构,主动剥离一些棘手的业务,将资金重新投放到那些增长迅速的业务上来。GE金融的资本运作遵循以下几个原则一是逆周期操作,金融业本身是一个周期性较强的行业,多数公司在资本运作时是顺周期操作,而GE恰恰相反,在周期不好和低谷的时候加大收购力度,并运用GE成功的运营经验进行整合,从而实现规模的跨越式发展,比如金融危机期间,在多数公司剥离和出让资产时,GE逆势而上进行了大规模收购,2008年底GE Capital资产规模较2007年增长147.6亿美元,占GE资产总额的82.8%,为近五年最高水平;二是只买“熟的”,“不熟”的不碰,GE Capital非常注重收购对象是否属于其“非常熟悉”的领域,通过做细做大做强已有业务来实现总体规模的增长,如金融危机以后,GE收购了美林资本公司的大部分业务和花旗集团在北美的商业贷款和租赁业务,对于GE Capital而言,这些业务是“非常熟悉的,且成长潜力巨大”。此外,坚实的资产管理能力和独特的财务分析方法,也是GE获得持续盈利的重因素。(图1) 
  2、产融结合的关键在于知识和资源的结合而非直接的业务合作,通过产融结合打造专业化金融发展模式。GE的产融结合更多的体现为知识和资源的结合如表1所示,GE金融所关注的领域与GE产业所涉及的领域基本一致。与纯粹的金融机构(如银行)相比,GE金融的优势重点体现在两个方面一是“别人可以做的,GE做得更好”,GE金融有强大的产业部门支撑,因而有足够的专业管理资源可以共享,依托于细分市场的深厚经验与知识,GE金融可以更加了解企业的运营,提供差异化的解决方案,通过为企业创造附加值获得竞争优势;二是“别人不敢做的,GE可以做”,相对于一般金融机构,GE金融能够更好地评估和管理行业风险,通过管理“中高等风险”获取“中高等利润”(比如GE金融的细分客户群是中等规模客户,相对于大企业而言风险相对较高,但回报也相对较高),通过专业化获得超额利润并积累声誉,扩大规模。(表1) 
  另一方面,GE的产融结合模式也可以称为“交叉销售”模式,GE产业部门产品类别繁多,客户遍及千家万户,GE在销售产品的同时,往往会发挖出客户包括金融服务在内的其他需求,从而成就了GE金融板块业务的延伸和拓展。而GE金融提供的消费信贷、设备租赁、资产管理等一系列金融服务,使GE的产业部门在与同业竞争中具有更强的成本和增值服务优势,从而牢牢占据市场领导地位。正是这种产融结合、协同发展、资源共享的模式,造就了GE集团以及GE金融的成功。 
  3、严谨务实、卓有成效的风险管理能力是GE金融的核心竞争力。GE金融管理着超过5,800亿美元的金融资产,亏损则低于行业平均水平,关键因素之一就是GE金融的风险管理能力。GE金融的风险管理体现在以下几个方面一是总量控制,GE强调自己“首先是一家工业企业”,控制金融业务的收入规模不超过集团总收入的1/3,从而降低集团整体风险;二是通过多元化的资产组合分散风险,既包括行业的多元化,也包括地域的多元化(全球化);三是严格按照GE持有资产的标准进行风险审批,建立以客观数据为导向的分析方法,衡量资本与杠杆比例,专业化的知识有利于GE客观评估和降低风险;四是建立严格的业务流程,控制审批权限,通过各层级的联合授权(矩阵式组织)确保每项投资案审查的独立与公平;五是高度重视人力资源,GE在全球聘请了约16,000位优秀的专业风险管理人士,所有高级风险管理人员都拥有超过25年的从业经验;六是建立植根于企业文化的风险管理观念,只有对风险长期不懈地进行对冲与管理,风险管理战略才能切实发挥作用。 
  三、对我国企业实施产融结合战略的建议 
  1、加大产业板块与金融板块的结合力度,推动产业与金融之间的协同运作,由“业务协同”向“产品协同、资源协同”转变。借鉴GE集团产融结合的发展经验,产融结合的关键在于知识的协同、资源的协同、人才的协同。实施产融结合的企业往往上下游产业链延伸较广,建议研究和建立产业和金融板块之间的交流和协同运作机制,以为客户提供“一揽子解决方案”为目标,在产品开发、方案设计方面加强合作和共同开发,推动金融产业向真正的“产业金融专家”转变。 
  2、按照循序渐进的原则发展金融产业,加强制度管理和流程重塑,打好“内功”。通过核心业务流程优化和组织机构重组,建立以客户为中心,前中后台分离,强化条线管理的业务运营管理模式,提高客户服务、业务创新和风险防范能力。 
  3、建立风险管理创造价值的理念,全面提高风险管理能力。一是从总部层面确定和动态调整金融业务总体的风险承受水平,通过金融业务总量控制和结构控制(内外部业务比例、市场化业务中低中高类风险业务占比)调节公司总体风险水平,防止金融风险向公司整体扩散;二是在风险管理目标上建立风险管理创造价值的理念,以为公司创造利润为最终目标取代单纯的风险控制目标,按照业务增长与风险控制相适应、风险成本与风险收入相匹配的基本原则配置资源,实现由考核账面利润向考核风险调整后资本回报率的转变,发挥风险管理对业务发展的引导和推动作用;三是在风险管理技术上实现风险管理从定性分析到定量分析的转变,引入先进的定量技术工具,设计针对单笔业务和资产组合两个层面,涵盖信用、市场、操作三类风险的计量模型,建立行业风险数据库,提高对行业风险及资产价值评估的科学性;四是在组织流程上,建立覆盖各类金融业务全过程的风险控制制度体系,制定可供各个岗位人员使用的业务政策、行为规则和操作程序。

  

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